¿Qué es un fondo de cobertura y cómo funcionan? La calle

¿Qué es un fondo de cobertura y cómo funcionan? La calle
Category: Tasas De Interés
13 enero, 2021

23 de julio de 2019 1:52 p.m.EDT

Un fondo de cobertura es básicamente un fondo de inversión aportado por un número limitado de socios (inversores) y operado por un administrador profesional con objetivos específicos en mente, principalmente para maximizar los retornos y minimizar el riesgo. Y, debido a su naturaleza, los fondos de cobertura generalmente solo están abiertos a inversionistas calificados (léase: acomodados), aunque no exclusivamente: instituciones, inversionistas con conexiones con el administrador o incluso los propios administradores que también invierten con frecuencia.

Los fondos de cobertura a menudo tienen una amplia gama de valores en los que se invierten, y aunque no todos están obligados a registrarse en la Comisión de Bolsa de Valores de EE. UU. (SEC), los grandes administradores de fondos de cobertura y algunas otras excepciones deben registrarse. Cuando se crea la estructura de inversión, generalmente se estructura de dos maneras: como sociedad limitada (LP) o como sociedad de responsabilidad limitada (LLC). La primera es una estructura en la que los socios solo son responsables de la cantidad de dinero que invierten personalmente, mientras que la segunda es una estructura corporativa en la que los inversores no pueden ser considerados individualmente responsables (o responsables) de las obligaciones de la empresa.

Independientemente de la estructura, el fondo de cobertura es operado por un administrador que invierte el dinero en diferentes activos para lograr los objetivos del fondo. Los diferentes tipos de fondos de cobertura tienen diferentes objetivos (como los fondos que invierten en acciones “solo a largo plazo”, comprando solo acciones ordinarias y no vendiendo al descubierto, o los que solo se dedican a acciones de capital privado). Pero un objetivo común para casi todos los fondos de cobertura es su objetivo de neutralizar la dirección del mercado, lo que significa que intentan ganar dinero a pesar de que el mercado fluctúa hacia arriba o hacia abajo. Entonces, los administradores de fondos de cobertura a menudo actúan más como comerciantes.

Los fondos de cobertura obtuvieron su nombre de inversionistas en fondos con acciones tanto largas como cortas, para asegurarse de que ganaran dinero a pesar de las fluctuaciones del mercado (lo que se denomina “cobertura”). Pero ahora, los fondos de cobertura tienen muchos tipos diferentes de estructuras con diferentes activos y valores.

¿Cómo funciona un fondo de cobertura?

La estructura básica de un fondo de cobertura es un grupo de inversión o asociación en el que un administrador de fondos invierte en diferentes valores y acciones que coinciden con los objetivos del fondo. Los administradores de fondos de cobertura predican una estrategia a los inversores, y aquellos que compran esperan que el administrador se apegue a dicha estrategia. Esta estrategia puede implicar ser un fondo de cobertura que sea específicamente largo o corto en todas sus acciones, o un fondo de cobertura que se especialice en un cierto tipo de inversión que puede ir desde acciones ordinarias hasta patentes.

Sin embargo, una de las mayores diferencias de los fondos de cobertura es que casi siempre solo están disponibles para “inversores acreditados”, o inversores con una cierta cantidad de capital.

Para ser considerado un “inversionista acreditado”, debe calificar por uno de los siguientes: Tener un ingreso anual personal de $ 200,000 o más solo para usted (no combinado; si está casado, el ingreso combinado debe ser de $ 300,000 o más anualmente), debe tener un patrimonio neto personal de más de $ 1 millón (esto puede ser usted mismo o combinado con su cónyuge), debe ser un superior (ejecutivo, director, etc.) involucrado en el fondo de cobertura o tener un plan de beneficios para empleados o fondo fiduciario por un valor mínimo de $ 5 millones (realizado antes de invertir).

De acuerdo con las regulaciones gubernamentales, los administradores de fondos de cobertura solo pueden aceptar 35 inversores no acreditados para cualquier empresa o sociedad determinada, y a menudo están reservados para personas que el administrador conoce (como amigos o familiares).

Estructura del fondo de cobertura

La estructura principal de un fondo de cobertura se basa en los siguientes componentes básicos:

  • Por lo general, solo están disponibles para inversionistas calificados o “acreditados” (que tienen un valor neto de $ 1 millón o tienen un ingreso anual de $ 200,000 por año).
  • Tienen una amplia variedad de inversiones (que incluyen acciones, bonos y fondos mutuos, pero también pueden invertir en bienes raíces, alimentos, divisas, arte o lo que sea que los objetivos del fondo puedan abarcar).
  • Con frecuencia aprovechan otros fondos, como dinero prestado, para intentar aumentar los rendimientos (lo que puede aumentar el riesgo pero también aumentar los rendimientos).
  • Tienen una estructura de tarifas de “2 y 20”, en la que se cobran un índice de gastos y una tarifa de rendimiento.

Pero, ¿qué es la estructura “2 y 20” y cómo genera dinero un fondo de cobertura? (Me alegro de que lo hayas preguntado).

¿Qué es un ‘2 y 20’?

La mayoría de los fondos de cobertura operan con un esquema de compensación del administrador de “2 y 20”, que le da al administrador del fondo de cobertura el 2% de los activos y una tarifa de incentivo del 20% de las ganancias cada año. Sin embargo, esta estructura ha sido ampliamente criticada dado que incluso si el fondo de cobertura pierde dinero ese año en las ganancias, el administrador del fondo aún obtiene una cantidad agradable de ese 2% de los activos invertidos.

Por ejemplo, si un administrador de fondos de cobertura establece un fondo y consigue que un inversor invierta 1 millón de dólares, el administrador obtendrá el 2% de esa cantidad (es decir, 20 000 dólares) pase lo que pase, y si las inversiones salieron bien y el administrador pudo para duplicar la cantidad a $ 2 millones, el gerente se retiraría con $ 400,000 adicionales (20% de $ 2 millones).

Sin embargo, dada su naturaleza, los fondos de cobertura a menudo tienen objetivos de inversión muy agresivos y son muy lucrativos para producir grandes beneficios.

Tipos de fondos de cobertura

Como se mencionó anteriormente, el objetivo principal de un fondo de cobertura es minimizar el riesgo y maximizar las ganancias para sus inversores. Sin embargo, existen varios tipos o estrategias diferentes de fondos de cobertura que hacen cosas diferentes. Los objetivos del fondo de cobertura determinarán sus inversiones. Algunos de los más comunes incluyen fondos de cobertura macro o globales y fondos de capital.

Fondos de cobertura macro

Algunos fondos de cobertura, como los fondos de cobertura macro, invierten en acciones, bonos, futuros, opciones y, a veces, divisas con la esperanza de maximizar los cambios en las variables macroeconómicas como el comercio global, las tasas de interés o las políticas. Este tipo de inversiones suelen estar muy apalancadas y muy diversificadas. Sin embargo, históricamente, estos tipos de fondos han sido los más grandes (como la gestión de capital a largo plazo, por ejemplo).

Fondos de cobertura de renta variable (largos / cortos)

Otro tipo de fondo de cobertura, llamado fondo de cobertura de acciones (también conocido como acciones largas / cortas), intenta protegerse contra las caídas en los mercados de acciones invirtiendo en acciones o índices bursátiles y luego acortándolos (si están sobrevaluados).

Pero, en un fondo de cobertura largo / corto, los administradores invierten en acciones infravaloradas y dividen la inversión entre invertir largo en acciones mientras que colocan en corto en otras acciones. Por ejemplo, el fondo podría tener el 60% de sus fondos invertidos a largo plazo en acciones y el 40% en acciones en corto, dejando una exposición neta a los mercados de renta variable del 20% (60% -40% = 20%, pero manteniendo la exposición bruta en 100 % para evitar el apalancamiento). Pero, si el administrador del fondo decide invertir un 70% largo en acciones y mantener un 40% en acciones en corto, la exposición bruta aumentaría al 110% (con un apalancamiento del 10%).

Fondos de cobertura de arbitraje de valor relativo

Estos fondos de cobertura generalmente compran valores que se espera que se aprecien mientras que simultáneamente venden en corto un valor similar (como una acción o un bono de una compañía diferente en el mismo sector o similar) que se espera que se deprecie en valor.

Fondos de cobertura en dificultades

A pesar del título, estos fondos no están en problemas, simplemente están involucrados con frecuencia en pagos de préstamos o reestructuraciones. Estos fondos pueden incluso ayudar a las empresas a recuperarse comprando algunos de los valores (como bonos que han perdido valor debido a la inestabilidad financiera dentro de la empresa) con la esperanza de que se aprecien. O bien, los fondos de cobertura en dificultades pueden comprar bonos baratos si creen que se apreciarán pronto; sin embargo, como puede imaginar, este tipo de apuestas pueden ser riesgosas dado que no se garantiza que las acciones o los bonos de la compañía se revaloricen.

Fondo de cobertura versus fondo mutuo: ¿Cuál es la diferencia?

Aún así, los fondos de cobertura y los fondos mutuos suenan sospechosamente iguales; después de todo, tienen la misma estructura básica (un grupo de inversores que ponen su dinero en un fondo colectivo administrado por un administrador de fondos y que se utiliza para invertir en diferentes valores). pero existen algunas diferencias clave.

Primero, mientras que los fondos de cobertura tienen requisitos para la inversión (como ser un inversionista “acreditado” con una cierta cantidad de patrimonio neto o ingresos), los fondos mutuos generalmente no los tienen.

Además, mientras que los fondos mutuos tienen liquidez diaria (lo que significa que sus activos se pueden comprar o vender rápidamente sin afectar el valor de mercado), los fondos de cobertura a menudo no la tienen. Muchos fondos de cobertura solo tienen suscripciones o reembolsos cada mes o solo trimestralmente (lo que significa que aceptan inversores con tanta frecuencia).

Aún así, los fondos de cobertura pueden invertir en una variedad de inversiones mucho más amplia que los fondos mutuos. Por lo tanto, los fondos de cobertura pueden invertir en acciones, bonos y otros productos básicos tradicionales, pero también pueden invertir en bienes raíces, la industria alimentaria, divisas y más. Debido a esto, los fondos de cobertura son a menudo inversiones más riesgosas que los fondos mutuos (combinado con el hecho de que muchos fondos de cobertura operan en la estructura de cobertura explicada anteriormente).

Y, haciéndolos más arriesgados o más agresivos que los fondos mutuos, los fondos de cobertura pueden vender acciones en corto y aprovechar posiciones más especulativas que a menudo facilitan ganar dinero incluso cuando el mercado está mal. Los fondos mutuos, por el contrario, no pueden operar de la misma manera a favor de un modus operandi más seguro.

Otra diferencia más es que los administradores de fondos de cobertura obtienen grandes ganancias de la operación de los fondos, tanto en un porcentaje de los activos como en el 20% de las ganancias del fondo (realizadas y no realizadas), mientras que los administradores de fondos mutuos generalmente solo obtienen un porcentaje de los activos.

Cómo invertir en un fondo de cobertura

Antes de invertir en un fondo de cobertura, debe asegurarse de estar preparado y apto (financieramente) para la empresa. La forma obvia de hacer esto es asegurarse de que cumple con los estándares “acreditados” para inversores de fondos de cobertura mencionados anteriormente.

Aún así, también debe decidir qué tan agresivo y arriesgado desea ser, en qué le gustaría invertir y cuáles son sus objetivos. Al investigar diferentes fondos, debe tener en cuenta estos objetivos al elegir lo que mejor se adapte a sus deseos y disponibilidad de capital.

Algunos de los fondos de cobertura más grandes incluyen Bridgewater Associates LP, JPMorgan Asset Management, Vanguard Russell 1000 Gro I y Fidelity Sel Defense y Ae.

Vea algunos de los mejores fondos de cobertura aquí, según la opinión de nuestros propios editores.